智飞生物(300122):两疫苗临床申请获受理 未来产品线有望丰富
23价肺炎、EV71疫苗临床申请获受理是公司向自产转型的重要进展
23价肺炎疫苗研发难度较高,成都所是唯一国内厂家,此品种临床申请被受理凸显了公司的自主研发实力。EV71(手足口病主要病原之一)疫苗尚无产品上市,国内有三家单位进入临床阶段,公司通过合作研发积极布局该品种,不仅有望分享*策支持,而且有助于提升公司在病*类疫苗领域的技术实力。两重量级品种进入临床申请,标志着公司向自产转型取得显著进展。
临床申请获批可能性较大,有望丰富公司未来产品线
我们认为两在研疫苗通过技术评审并拿到临床批件是大概率事件,主要理由如下:1)技术可行,已有类似产品上市或进入临床;2)*策支持,10月26日通过的《疫苗供应体系建设规划》明确要求尽快完成手足口病疫苗等的研制及产业化。如果两疫苗能顺利完成临床并成功上市将进一步丰富公司未来的产品线。
两疫苗市场前景看好,对公司短期业绩几无影响
23价肺炎疫苗在我国老年人口中的接种比例很低,理论缺口近7000万剂。今年我国手足口病预计发病超过100万例,死亡超过430例,一旦EV71疫苗研发成功并上市,市场前景看好。考虑到目前公司两产品尚未进入临床,离成功上市并贡献收入至少还需4~5年,因此我们认为两疫苗进入临床申请对公司短期业绩几无影响。
盈利预测及评级
我们维持此前对于公司的盈利预测,预计11-13年的EPS 分别为:0.55,0.86和1.32元,对应12月20日收盘价26.25元的PE 分别为:48、31和20倍,维持“推荐”评级。