摩根大通：1966前车之鉴 美联储莫误加息良机-华尔街见闻
回首1966年的美国，通胀极低，失业率不高，与现在的情况很像，就在无人察觉的时候，大通胀发生了。所以，彭博引述摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli称，希望美联储主席耶伦不要遗忘1966年，而延误了终结免费资金时代的最佳时机。1966的耶伦还是布朗大学的本科生。Feroli指出，1966年1月，以不计食品和能源的个人消费指 数衡量的通胀率为1.3%，和当前水平类似，而当时的失业率在5%以下。不过到了1966年年底，核心通胀率加速至3.1%，正式启动了大幅攀升的趋势， 到1975年触及10.2%的峰值，直到1995年才再度跌至2%以下。美联储在1966年1月上调贴现率（当时的基准利率）至4.5%后，为什么没有继续采取行动呢？Feroli将原因归咎为总统的压力。时任总统林登约翰逊据称将美联储主席威廉马丁请到位于德州的牧场，对他阻碍经济的做法感到不满，愤怒地将他推到墙上。如今的耶伦对于行动过迟的风险已经感到了警觉。耶伦本月对议员们表示，美联储不只要防止过早行动，避免重蹈1937年的覆辙，也要警惕过晚紧缩，以防未来不得不在短期内大幅行动的有害做法。美联储FOMC上周四会议并未暗示下次加息的可能时间，经济学家的预期集中在最早9月加息。Feroli预计，美联储调升近零利率的时间是今年9月，而高盛则认为要等到12月。德意志银行经济学家也预计9月，但该行固定收益类分析师团队 在上周的一份报告中却称，更可能会等到明年。1966年的情形给美联储上了一课，Feroli在上周致客户的一份报告中 表示，等待通胀加速相当于一场*博，*输了通胀就会持续数年，不得不经历痛苦的衰退才能重新稳定通胀预期。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)